Как зарабатывать на форекс

Європейські маневри

Численні засідання європейської влади нагадують стратегічні маневри в очікуванні важливого саміту глав держав наприкінці наступного тижня. Багато хто не до кінця розуміє, як внутрішні політичні фактори визначають позицію держави на міжнародних форумах. На цей раз для Німеччини вони важливі як ніколи. Меркель залежить від опозиції (SPD та Зелені), яка повинна схвалити ESM і фіскальний договір. В кінці цього тижня нижня палата німецького парламенту зуміла домовитися. Меркель довелося піти на деякі поступки. Звичайно, SPD і Зелені більшою мірою орієнтовані на зростання, ніж CDU/CSU, однак ті заходи, яких вони вимагають для стимулювання економіки, цілком узгоджуються з позицією Канцлера. Вони так само не заперечують, якщо стимули будуть фінансуватися за рахунок податкових надходжень, а не кредитів (запозичень).

Однак Меркель не погодилася організувати «фонд погашення», вперше запропонований економічними радниками при уряді в кінці минулого року. Вона відкидає будь-які заходи, навіть віддалено схожі на взаємні зобов’язання по заборгованостям. Це один зі стовпів її позиції, і її рішучість у цьому питанні складно переоцінити. Помиляються ті, хто вважає, що в Європі у неї немає однодумців. Судячи з усього, у багатьох склалося хибне уявлення про географію тектонічних розломів на континенті. Вони пролягли не між країнами, але розділили кредиторів і боржників. Позицію Меркель, в цілому, підтримують Австрія, Фінляндія і Нідерланди. Канцлер Німеччини не прагнула ввести податок на фінансові операції, проте SPD і Зелені наполягли на тому, щоб вона підтримала цю пропозицію, нехай навіть не в масштабах усього Євросоюзу. Інші країни-кредитори також вважають, що такий податок необхідний. Фактично Австрія відмовляється ратифікувати механізм допомоги ESM, якщо не буде введений податок на фінансові операції.

Меркель вдалося отримати підтримку в Бундестазі, і тепер її шлях лежить через верхню палату — Бундесрат, де політики теж повинні схвалити ESM і фіскальний договір. Це питання буде обговорюватися в неділю, при цьому німецькі землі, представлені в Бундесраті, ймовірно, спробують виторгувати для себе більше свободи дій у плані витрат. Можливо, їм вдасться знайти компроміс. Однак, як уже не раз зазначалося, Конституційний суд хоче ознайомитися з фінальною версією узгоджених заходів, перед тим, як їх підпише Канцлер. Договір про зростання вже готується. Швидше за все, в ньому буде прописана можливість використання структурних засобів, не відведених під державні потреби. Це гроші, які йдуть на особливі інфраструктурні проекти, що поєднують міста і країни. Можливо, проясниться роль Європейського інвестиційного банку.

Франція і Італія не задоволені тим, що так звані «добродійні країни», такі як Італія, повинні платити за своїми державними боргами майже такі ж відсотки, як і країни з поганою репутацією, які не докладали жодних зусиль для стабілізації свого фінансового становища. Вони вважають, що це не правильно. На перший погляд, їх позиція зрозуміла і цілком обгрунтована, але при близькому розгляді все не так очевидно. Кому ж визначати «масштаби» зусиль, як не інвесторам? Якщо інвестори не будуть вирішувати цю задачу, чи зможуть її вирішити уряди самостійно? Хто буде контролювати контролера? У середньостроковій перспективі Європейський центральний банк хоче взяти на себе роль рейтингових агентств, встановлюючи вартісну різницю на забезпечення. Він вже і так робить щось подібне, тільки обхідними шляхами, наприклад, у деяких видів забезпечення просто немає рейтингу. Це дещо відрізняється від затвердження Холланда і Монті про те, що платник податків повинен «коригувати» оцінку інвесторів.

На саміті, ймовірно, в числі інших буде вирішуватися питання про те, хто змінить Гонзалеса Парамо, чий термін повноважень у ЄЦБ закінчується в наступному місяці. Зараз є два головних кандидати: Голова Центробанку в Люксембурзі Мерш і іспанець Вікуна, який очолює юридичний департамент в ЄЦБ. Якби Рахой призначив Гонзалеса-Парамо головою Центробанку Іспанії, у Вікуна з’явилося б більше шансів. Однак до французьких виборів прийняти це рішення було не прийнятне з політичної точки зору. Крім того, у Банку повним ходом йдуть інші перестановки в штаті і плетуться політичні інтриги — без них в таких питаннях не обходиться. Голова ЄЦБ Драгі наполягає на тому, щоб рішення було прийнято в найкоротші терміни.

Країни-кредитори готові погодитися на договір про зростання на суму близько 1% від ВВП Єврозони — близько 130 млрд. євро. Взаємні зобов’язання, і все, що хоча б віддалено їх нагадує, будуть обходитися десятою дорогою. Барросо, Ван Ромпей, Драгі та Юнкер отримали завдання підготувати план посилення європейської інтеграції. Однак на найближчому засіданні ми це не побачимо. Ще рано. Можливо, з’являться якісь загальні намітки, але раніше жовтня жодних подробиць чекати не варто. Судячи з усього, лідери країн починають думати, що фіскальний і валютний союз — не така вже й погана ідея. І все ж багато хто вважає, що якщо вже і формувати політичний союз, то швидко і рішуче, щоб припинити кризу за допомогою шокової терапії, а не розтягувати сумнівне задоволення на довгі роки.